国际工信动态 2022年7月第二期

【媒体动态】

l 推特就“内容监控命令”起诉印度政府滥用权力

推特在印度发起了一项法律挑战，反对印度政府下令删除内容的命令。这家社交媒体巨头已向卡纳塔克邦高等法院提交请愿书，抵制“几项”此类命令。推特是对印度政府6月份的一封信作出回应的，该信警告称，不遵守此类命令将产生“严重后果”，称这是该公司遵守多项封锁令的“最后机会”。它们属于印度信息技术法的范畴，该法允许政府屏蔽“威胁国家安全”和公共秩序等在线内容。请愿书提交数小时后，联邦部长Rajeev Chandrasekhar在推特上表示，所有外国互联网平台都必须遵守印度法律。消息人士称，该社交媒体巨头认为，这些命令“在程序上和实质上都不符合”法律的要求，其中许多命令“表明过度使用权力，而且不成比例”。据估计，推特在印度有2400多万用户。

l 大众博世获准合作开发自动驾驶技术

近日，德国汽车制造商大众和汽车零部件供应商博世已获得德国卡特尔办公室的许可，开始共同开发自动驾驶技术，双方合作的重点是L2级和L3级自动驾驶系统。此次博世与大众在自动驾驶方面合作的技术重点是基于360度环视感知搜集的信息研发，以及数据驱动型软件。据悉，两家公司联合开发的高阶自动驾驶统一软件平台将用于大众汽车集团旗下的所有乘用车当中，首批自动驾驶功能将于2023年装车。除了应用到大众集团旗下的车型之外，双方合作研发的系统也可以集成到其他汽车制造商的车辆和生态系统当中。

l 欧洲通过对美大型科技公司全面垄断法

7月5日，欧洲议会通过《数字市场法》和《数字服务法》。两项法案都对大型科技公司的行为进行了限制。DMA要求被称为“看门人”的大型平台公司不能滥用市场支配地位打压其他竞争企业，不能未经用户许可强行推送广告或安装应用软件。“看门人”企业指那些提供社交网络、搜索引擎等“核心平台服务”的大型企业，市值在750亿欧元以上或年营业额75亿欧元，且每月有4500万以上终端用户，每年有1万户商业用户。这一限制门槛，同样重击微软、亚马逊、苹果、元宇宙平台公司和谷歌等美国科技巨头。DMA还特别强调增强本土数据资源的掌控和运用能力，对欧盟数据的开放共享、监管治理等问题作出了更全面、具体的规定。DMA的施行，会对未来参与欧盟市场的大型数字平台形成制约。DSA旨在加强在欧盟经营的大型门户网站和社交媒体公司对非法内容的审查和用户数据的保护。违反上述两项法律的企业都将被处以巨额罚款。这两项法案将在2024年1月1日生效。

l 壳牌将建造欧洲最大的可再生氢工厂

7月6日，壳牌公司表示，将开始在荷兰建造一座可再生氢气厂。该工厂计划于2025年投入运营，届时将成为欧洲最大的可再生氢气厂。壳牌表示，该氢气厂名为“荷兰氢能一号”（Holland Hydrogen I），拟建造在荷兰鹿特丹港。该氢气厂容量为200 MW的电解槽每天能生产多达6万公斤的可再生氢，以取代通过燃烧化石燃料而生产出的“灰色氢气”。该电解槽所用的可再生能源，来自荷兰库斯特的海上风力发电厂Hollandse Kust Noord。壳牌拥有该发电厂的部分开发权。该厂生产出的可再生氢气将通过HyTransPort管道供应鹿特丹的壳牌能源和化学园区。

l 欧洲议会支持将天然气和核能投资列为绿色投资

7月6日，欧洲议会支持欧盟将天然气和核电站的投资标为气候友好型的规定，该法律暴露了各国在如何应对气候变化方面的深刻分歧。投票为欧盟提案通过成为法律铺平了道路，除非欧盟27个成员国中有20个决定反对这一举措，这被视为不太可能。新规定将从2023年起将天然气和核电站纳入欧盟“分类法”规则手册，使投资者能够将其投资标为绿色并进行市场营销。出席会议的639名议员中，328人反对，试图阻止欧盟天然气和核提案的动议。欧盟委员会对结果表示欢迎。经过一年多的拖延和来自政府和行业的强烈游说，它于2月份提出了这些规则。“补充授权法案是一项务实的提议，旨在确保我们能源转型所需的天然气和核能私人投资符合严格标准”，欧盟金融服务主管Mairead McGuiness表示。

这些规定分裂了欧盟国家、立法者和投资者。欧盟多次重新起草规则，在是否给天然气工厂贴上绿色标签的问题上摇摆不定。在俄罗斯天然气供应减少的危机中，其最终提案引发了关于如何实现气候目标的激烈辩论。法国等支持者表示，核能对于实现减排目标至关重要，而反对者则对废物处理表示担忧。卢森堡和奥地利都反对核能，并警告不要将天然气标为绿色，他们表示将在法庭上对该法律提出质疑。欧盟分类法旨在通过确保任何声称环保的金融产品符合某些标准，扫清可持续投资的阴暗世界。例如，天然气工厂必须在2035年前改用低碳气体，并达到排放限制。该法律将如何影响投资趋势尚待观察。分类法并不禁止对没有绿色标签的活动进行投资。

l 菲律宾央行行长称8月将加息50个基点

7月7日，菲律宾央行行长表示，菲律宾央行准备在8月份的会议上将政策利率提高50个基点，并采取进一步的政策行动，以控制通货膨胀和抵消货币贬值。央行行长Felipe Medalla表示，菲律宾中央银行（BSP）正密切关注美国联邦储备委员会的鹰派语气对比索造成的“强大贬值压力”，如果不加控制，这可能加剧通货膨胀。“正因为如此，BSP准备更积极地提高其政策利率。”菲律宾上个月6.1%的年通胀率是近四年来最快的，使上半年的平均通胀率达到4.4%，远高于央行今年2%至4%的目标。在5月和6月连续加息25个基点之后，下个月可能会加息50个基点，并将基准利率提高至3.0%。Medalla早些时候表示，今年可能再加息100个基点。菲律宾和美国之间的利率差距不断缩小，令比索承压。7月7日，比索兑美元汇率创下17年新低。

l 日本大金在波兰投资3.2亿美元建造热泵工厂

7月7日，波兰总理办公室表示，日本空调系统和热泵制造商大金将投资15亿兹罗提（3.2亿美元）在波兰中部建造一座热泵厂。随着天然气价格飙升，欧洲对依靠电力传热的热泵的需求一直在激增，消费者等待安装热泵的时间长达数月。“为了满足对热泵的巨大需求，我们希望提高产能，这就是大金欧洲决定在波兰建立工厂的原因，”大金欧洲董事会主席Masatsugu Minaka在新闻发布会上表示。“到2025年，该工厂将雇用1000人。”发展和技术部长Waldemar Buda说：“这些工作都是最新技术的工作，设备在世界上和波兰都很受欢迎。”该工厂将建在位于波兰中部洛兹经济特区的科萨韦罗，总理办公室称其为“近年来外国公司在波兰的最大投资”。在波兰，去年供暖房屋的热泵装置数量几乎翻了一番，达到79000多台。5月，欧盟委员会公布了一项2100亿欧元（2140.5亿美元）的计划，要求欧洲在2027年前结束对俄罗斯化石燃料的依赖，并利用离开俄罗斯的举措加快向绿色能源的过渡。这些投资包括560亿欧元的节能和热泵投资。根据欧洲热泵协会的数据，要实现该计划的目标，到2026年欧盟需要安装约2000万台热泵，到2030年需要安装近6000万台。

l 科技巨头芯片需求驱动三星利润创四年来新高

7月7日，韩国三星电子有限公司公布了2018年4-6月以来的最佳利润，这得益于在受通胀冲击的智能手机制造商需求降温之际，存储芯片向服务器客户的强劲销售。在公布初步业绩后，这家全球最大的内存芯片和智能手机制造商的股价上涨了3.2%，而在更广泛的市场上，该公司的股价上涨了1.8%。其他芯片制造商的股价也上涨，包括竞争对手SK海力士和全球最大的代工商台积电，分析师表示，某些芯片的供应紧张可能有助于抵消需求放缓导致内存芯片价格下跌的影响。三星公布的营业利润为14万亿韩元（107亿美元），比去年同期的12.57万亿韩元增长了11%，略低于Refinitiv的14.45万亿韩元。第二季度的收入增长了21%，达到77万亿韩元，与市场预测一致。三星本季度表现强劲之际，其他芯片制造商警告称，在疫情期间囤积芯片以满足在家工作的人的更高需求的客户即将出现芯片过剩。包括美光和AMD在内的芯片制造商最近也发出需求减弱的信号，因为通货膨胀挤压了支出。TrendForce数据显示，上个月用于设备和服务器的特定DRAM芯片的价格比去年同期下降了约12%。用于数据存储的NAND闪存芯片的价格预计在7月至9月期间也将比上一季度下降5%。分析师表示，通胀加剧、对主要市场低迷的担忧、乌克兰战争和疫情导致智能手机销售放缓，服务器芯片需求成为唯一亮点。他们补充称，由于亚马逊、微软、谷歌和Meta等使用大量数据中心服务的大型美国科技公司不断购买芯片以满足云需求，三星的利润受到了保护。

【智库观点】

l 美国外交关系协会：美国智能电网基建发展及其挑战

“智能电网”是指一套技术，可以在连接电力生产商和消费者方面做出更大的响应。根据已将建设智能电网作为国家政策目标的美国能源部的说法，它包括“允许公用事业公司与其客户之间进行双向通信的数字技术”，以及沿输电线路进行传感。自2010年以来，能源部已投资数十亿美元用于智能电网基础设施，到2017年，近一半的美国电力客户安装了智能电表。根据美国能源信息署（EIA）的数据，到2020年，美国已经安装了超过一亿个智能电表，而且这个数字预计还会增长。

美国外交关系协会（CFR）指出，智能电网系统可以提高可靠性并减少停电。房屋和企业上的特殊仪表以及输电线路沿线的传感器可以持续监控需求和供应，而称为同步相量的邮箱大小的设备实时测量通过电网的电流，使运营商能够预见并避免中断。智能电器可以与电网“对话”并将用电转移到非高峰时段，从而减轻电网的负担，最终降低价格并帮助避免停电。分散的“微电网”可以与新的电池技术相结合，即使在恶劣的天气或其他停电影响更广泛的电力系统时，也能让电力流向社区。

但智能电网经常因气候变化而加剧的极端天气事件日益成为人们最关心的问题。飓风、暴风雪、洪水、热浪、野火，甚至太阳耀斑都会使老化的电力线不堪重负。（发电厂的平均使用年限超过30年，而电力变压器的平均使用年限超过40年。）此外，大部分电网基础设施都建在地上，建造成本较低，但更容易受到攻击。气候变化导致的可变性增加不仅会增加对能源的需求，还会降低其生产和传输的效率。

德克萨斯州2021年初的电力故障就是一个很好的例子。该州的气温降至30年来的最低点，就在供暖需求激增之际，多个发电来源都被禁用。结果是大面积停电，导致数百万人在毁灭性的冬季风暴中断电；数十人死亡。该州现在正在重新考虑其不干涉能源监管的方法，该方法允许公用事业公司避免对其设备进行过冬处理。与此同时，在加利福尼亚州，气温上升导致2020年夏季轮流停电，这是该州近20年来的首次此类停电。

问题在于能源网是为一个不再存在的世界而设计的，CFR高级研究员Alice C. Hill称，她在奥巴马政府期间担任国家安全委员会弹性政策的高级主任。“所有这些系统都是建立在一定范围的极端假设之上的”，“这是一种安全的建筑方式，因为我们的气候很稳定。”随着气候变化使极端天气事件变得越来越频繁和严重，“基于过去的模式会让你非常脆弱，”她补充道。

Hill称，为了防止未来发生灾难，公用事业公司需要加强电网基础设施。这可能包括埋设电线或确保地上电线杆是防火的。她说，不作为的代价很高，并指出德克萨斯州的停电估计使该州损失了900亿美元。可再生能源也有其自身的弱点：在2019年和2020年的毁灭性野火期间，澳大利亚的太阳能发电量急剧下降，因为烟雾和煤烟挡住了太阳。

此外，电网对数字系统的日益依赖增加了网络攻击的可能性。美国政府问责局最近的报告警告称，电网的发电、输电和配电系统都越来越容易受到网络入侵。自1970年代以来，电网运营商一直依赖电子工业控制（IC）中心，这些中心通常无法抵御震网病毒等恶意软件，该病毒于2010年针对伊朗核设施。2019年，美国电网首次遭受网络攻击时间，虽然它没有造成任何电力中断。2021年5月，勒索软件攻击迫使美国最大的输油管道之一暂时关闭。

拜登总统提议对美国能源网的现代化进行重大投资。他于2021年11月签署的两党基础设施法包括650亿美元用于电网现代化，包括新的输电线路、智能电网和清洁能源技术以及网络安全。能源部于2022年发起了一项倡议，与各州合作，并为他们提供一些法律资金。

然而，拜登的计划可能会因铺设新输电线路的挑战而变得复杂，这些输电线路旨在增加电网的可再生能源容量，并通过允许电网运营商更有效地将电力输送到需要的地方来提高可靠性。来自各州和地方的抵制可能会使项目延迟数年，甚至完全扼杀它们。例如，TransWest Express传输项目耗时十五年——一条700英里长的线路，将风力发电从怀俄明州输送到亚利桑那州、加利福尼亚州和内华达州——获得许可。专家表示，由于可能出现这种延误，全面升级可能多年后仍遥不可及。此外，拜登一直在努力通过更雄心勃勃的气候立法，而2022年6月最高法院的裁决可能会限制进一步的行政行动以减少排放。

l 兰德公司：深度伪造的威胁、缓和因素与应对措施

虚假信息战争的一个主要工具是简单的模因：在社交媒体上共享的、传达特定思想或感觉的图像、视频或文本。然而，计算机科学和人工智能的进步为传播虚假信息带来了一种新的、极具吸引力的方法：深度伪造。7月6日，兰德公司发布一篇题为“人工智能、深度伪造和虚假信息”的报告，为决策者提供了对该类威胁的概述。

首先，兰德公司回顾了支持深度伪造和相关人工智能驱动的技术，这些技术为深度伪造视频、语音克隆、深度伪造图像和生成文本提供了基础。它强调了深度伪造构成的威胁：可能会操纵选举、加剧社会分化、降低人们对机构和权威的信任，又或破坏新闻报道和值得信赖的信息来源。

但同时，兰德公司也指出以下五个因素可能缓解对深度伪造的恶意使用：

第一，有人认为，尽管专家们在争论深度伪造的未来危险，但“浅层”伪造代表着更当前的威胁。浅层伪造指的是经过人工修改或选择性剪辑以误导观众的视频，此类视频的优势在于它们能够确认先前存在的偏见。“这使得深度伪造传播虚假叙述的吸引力降低，特别是在权衡使用该技术的成本和风险时”。

第二，减少深度伪造恶意使用的第二个因素是，高质量的深度伪造视频至少在目前，是业余爱好者无法获得的。如上所述，创建高度逼真的视频内容需要高成本的设备，大量的培训视频内容库，专业的技术能力，和愿意有表演天赋的个人。这项技术最终将取得进步，允许更民主化的访问，但在那之前，能够有效利用深度伪造技术的参与者的范围有限。

第三，时间是一个因素。这样的视频可以需要几个月来创建，意味着深度伪造虚假信息操作必须计划至少提前几个月，这将必然会限制可以有效使用该技术的环境的数量，并增加环境中的意外变化可能使计划中的操作没有意义的风险。时间也限制了快速火力行动，并可能使对手难以以机会主义的方式使用该技术。外国对手制作深度伪造视频所需的时间和努力，也可能给美国和盟国的情报界提供机会，以学习计划工作，并在深度伪造发布之前减轻风险。

第四，深度伪造视频需要大量的训练数据。目前，高质量的深度伪造需要成千上万的训练数据的图像。这些要求可能会限制对手制造不太知名或不太拍照的高质量“假货”的能力，比如情报人员。

第五，深度伪造视频，特别是那些产生重大效果的视频，很可能会被检测到。上述许多因素，如成本、时间、技术和能力，表明罪魁祸首可能会被抓住，并可能付出重大代价，包括国际压力或经济制裁。对手在决策中需要权衡政治、经济和安全成本。当然，这些缓解因素是相对有时间限制的。随着时间的推移，深度伪造视频将变得更容易、更快，它们需要的训练数据将少得多。

最后，在对深度伪造的缓和因素作出梳理后，兰德公司回顾了正在进行的检测和打击深度伪造的工作，并提出了对决策者的五项建议：

其一，对深度伪造的对抗性使用将涉及到一个权衡机会、利益和风险的决策计算，而这些决策可以通过战争游戏和其他练习来建模。美国应该进行军事演习，并确定可能影响外国对手决策的威慑战略。同样，情报界应该投资于情报收集策略，可以为对手投资于深度伪造技术和自己创造深度伪造内容的努力提供预警。

其二，对美国政府、研究界、社交媒体平台和其他私人利益相关者继续投资和采取其他措施来加强检测技术将非常重要。关键步骤包括创建一个已知的深度伪造内容的“深度伪造动物园”，这反过来可以用来告知检测技术的发展。同样，政府应该与私营部门合作，“扩散”视频内容的放射性数据集，使任何训练有素的深度伪造视频更容易被检测到。这将“显著降低对商品化工具产生的深度伪造的检测成本”，并“迫使更复杂的虚假信息行为者获取他们自己的数据集，以避免被检测”。研究人员应继续研究贴深度伪造内容标签的最佳实践。美国政府和其他利益相关者应该探索限制使用某些高性能深度伪造探测器的可能性。政府的一种选择可能是限制公众使用政府资助的探测器，将它们保存在一种战略储备中，用于检测破坏国家安全的深度伪造。或者，政府和私营部门可以参与更广泛的多利益相关者审议过程，以实现同样的目的，尽管协调这些利益相关者的努力将是困难的。

其三，媒体素养的努力应继续加快。这种媒体素养的工作可能需要在两条轨道上继续下去。第一个轨道包括试图提高广泛的媒体素养技能和建立对抗虚假信息的弹性。这种类型的培训必须以证据为基础，并在多个层面上加以推广，包括小学和中学的学校课程，以及提供可在线传播的简短、可分享的教育内容的媒体扫盲干预措施。教育观众辨别并关注肤浅的虚假内容将是尤其关键的事情。第二条轨道是继续努力，更直接地警告观众，关于深度伪造技术的现实情况，以及这种技术将被用于宣传虚假信息的前景。从长远来看，随着创建可信的深度伪造内容变得更容易、更便宜，媒体素养干预可能需要在非基于来源的视频图形证据中播下不信任。目前，视频是从表面上拍摄的；它们被认为代表了实际发生的事件。深度伪造内容的扩散将不可避免地侵蚀这种信任，而这种侵蚀可能是一个有媒体知识的公众的一个必要方面。

其四，必须继续努力开发新的开源网络情报（OSINT），以帮助记者、媒体机构、公民行为者和其他非技术专家发现并进行关于深度伪造内容的研究。最需要的是获得高质量的基于生成对抗网络（GAN）的探测器。其他需要的工具，包括一个增强的反向视频搜索能力，允许用户搜索和识别在线使用的视频；跨平台内容跟踪，可以跟踪的轨迹虚假信息内容随着时间的推移和跨平台和识别这些内容的原始来源；网络映射工具，可以帮助识别创作者深度伪造内容和那些分发内容的内容。重要的是，这些工具应该很容易获得，而且在美国和国外没有技术培训的个人相对容易使用。美国政府应投资并支持这些技术的创造，它可以通过网络和信息技术研究和发展项目来实现，该项目提供联邦政府对先进信息技术的研究和发展投资。科技行业的主要参与者，尤其是社交媒体平台，它们对互联网安全有既得利益，也应该寻求为工具开发提供资金。除了创造这些技术之外，这些资助者还应促进这些工具的实用性和可用性，并提供培训以改进使用情况。

第五，扩大对基于来源的方法的采用将会很重要。由于“内容来源与真实性联盟”（C2PA）已经开发并发布了必要的技术规范，因此它应该与其他关键利益相关者一起扩大推广范围，并促进该技术的采用。深度伪造特别工作组法案，是一种可能进一步促进采用基于来源的方法的潜在方法。在在线会议上，预示着C2PA标准的发布。白宫和国会继续关注推进基于内容来源的方法的采用，最终可能在破坏深度造假的潜在有害影响方面发挥关键作用。

【政策预判】

l 布鲁盖尔研究所：MiCA应将CASP置于主流监管审查之下

法国财政部长布鲁诺·勒梅尔（Bruno Le Maire）将加密市场与狂野西部进行了比较。上周末，在法国担任欧盟理事会轮值主席国的最后时刻，来自欧盟机构的谈判代表宣布了一项关于加密资产市场（MiCA）监管的临时协议，该协议旨在设定服务标准提供者和发行稳定币的人，以保护消费者。纽约联储还发布了涵盖美国类似领域的指导方针，旨在应对金融体系中越来越重要但也存在风险的部分。

加密市场本身有两个理由欢迎MiCA。首先，监管以前不受监管的活动使其正常化并使其合法化。至少在原则上，这种监管提供了稳定性并鼓励其他人参与。其次，MiCA将适用于整个欧盟，因此加密货币提供商不必通过国家法律体系进行导航。欧盟只有一套规则需要遵守，它创造了一个市场并允许规模化。

布鲁盖尔研究所认为，MiCA最重要的三个部分如下：

首先，加密资产服务提供商（CASP）需要获得授权才能运营并受到监管。他们还将受到反洗钱（AML）立法的约束，这将阻止非法活动，这种恐惧通常与加密市场的匿名性有关。有了MiCA，一个本质上无国界的行业将被要求在欧盟拥有合法存在，以便对其进行监控。

其次，该立法还要求CASP申报其气候和环境足迹。这并不像它本来的雄心勃勃，但为未来可能更严格的限制开辟了道路。

第三个问题是最关键的，也是监管不够深入的地方。与实物资产挂钩的加密货币稳定币将受到一对一的准备金要求，部分以存款的形式。换句话说，稳定币的发行者将不得不持有资产储备，以便在消费者突然抛售其稳定币时，他们将获得等价的基础资产。

维持准备金和持有存款的要求模仿了监管机构与银行打交道的方式。长期以来，人们认识到加密货币市场正在成为金融系统内部的平行链。然而，MiCA不处理的是CASP的借贷活动。

这个快速发展的市场利用了基础技术提供的可能性来创造创新产品（例如闪电贷款——一种借入加密货币的无担保方式）。但这种事态发展必须始终伴随着警告。金融创新通常会转化为贷方和借方处理风险的新方式。金融危机之前的证券化过程是将大风险分解成小部分并广泛分布的“奇迹”。我们现在知道，虽然这一过程中的单方受益，但系统本身变得更加相互关联，更容易受到冲击。

去中心化金融的一个决定性特征是无国界，因此可供许多人使用。让行业尝试分割和分配风险的方法是危险的。加密货币越流行，出现问题并引起世界震惊的风险就越大。

随着数字化过程使围绕分散金融的想法变得更加相关，对监控和监督的需求将越来越大。MiCA和美国的同等努力在某种程度上解决了一些问题，但它们并未将CASP置于与主流金融机构同等程度的监管审查之下。在此之前，我们将看到更多狂野西部类型的后果。

l 布鲁盖尔研究所：欧盟应积极推动与发展中国家的绿色融资合作

总的来说，欧盟及其成员国是发展中国家减缓和适应气候变化公共部门资金的最大提供者。欧盟委员会的可持续金融战略于2021年7月更新，设定了扩大迄今为止微不足道的私营企业的目标低收入和中等收入国家的气候融资。这与欧洲投资银行的战略变化密切相关，该银行于2020年12月将自己重新定位为“气候银行”，其庞大的资产负债表可以部署在欧盟以外。如果设计得当，将欧盟公共资源与以可持续成果为目标的充足私人机构资本相结合，可以调动大量资金。为了确定合适的合作伙伴，任何新的欧盟计划都应在2022年11月联合国COP27气候峰会之前宣布，该峰会将由埃及主办，重点关注发展中国家。

鉴于中期内欠发达国家的人口增长和GDP的能源强度不断增长，与气候变化相关的大量融资需求集中在低收入和中等收入国家，而不是发达经济体。由于这组国家最直接地面临物理气候风险，因此气候适应和复原力也需要大量资源。

跟踪明确应对气候挑战的资金流向很棘手。国内公共机构和私营实体的大部分支出，例如工业或农业支出，充其量只能部分获得。尽管如此，资金缺口显然很大，并且在疫情中进一步扩大。2019/2020年，全球气候项目分配了大约6320亿美元，私营和公共部门各贡献了一半。发展金融机构占公共部门资金的大部分。跨境流动仅占总量的四分之一，其中一半从发达国家流向非经合组织国家。

一段时间以来，提高私人气候融资的跨境流动性一直是政策目标。在欧元区，绿色债券市场比标准债券市场更加一体化，因为只有一些国家发行了高标准的绿色工具。一旦当地供应可用，投资者就会转向国内证券，尽管最初的风险敞口会对资本配置产生持久影响。

发展中国家只有相对较少的私营公司能够定期进入国际或当地资本市场。近期投资者的避险情绪导致跨境风险敞口减少，并进一步缩小了这一群体。

在当地债券和股票中获得以环境、社会和公司治理（ESG）为导向的跨境投资者可能会受到信息障碍、合同执行不力和项目运营风险的影响。补贴和退税过度偏爱化石燃料能源，而可再生能源项目的投资环境不足，原因包括上网电价和电网准入的不确定性。通常根本没有足够的银行基础设施项目渠道来吸引跨境债券和项目融资。

当项目和融资方案确实进入市场时，国际投资者可能会面临相当大的洗绿风险。绿色金融法规通常缺乏或不完整，可能与欧盟可持续活动分类和其他标准不一致。符合ESG原则的资本市场工具也依赖于良好的公司治理。绿色债券的发行人承诺将债券收益分配给某些活动，并报告其影响。在与可持续性挂钩的债券中，如果未能达成一致的绩效目标，例如碳减排，偿债成本将变得更加沉重。发行人的透明度和可信度是此类融资结构的关键。

尽管存在此类市场不完善和风险，为了调动融资，发展机构经常向私人投资者提供合作伙伴关系。这种所谓的公共资源混合通常只适用于原则上可以融资但需要一些风险缓解的项目。当地国家风险越大，项目技术或商业模式越创新，这一点就变得越重要。一种常见的混合计划是通过优惠资金为项目组合提供部分资金，或为组合提供风险保证。混合计划的重要性日益增加，截至2018年，为所有类型的开发项目直接调动了大1660亿美元的私人资金。

然而，欧盟、欧洲投资银行和欧洲国家发展机构仅有限地使用了此类计划。来自寻求匹配发展机构和私人投资者的私人网络Convergence的数据显示，2018年至2020年间，欧盟公共机构仅完成了9笔交易，共筹集了28亿美元（而全球为320亿美元）。在截至2020年的十年中，只有六个公共实体设立的混合计划针对联合国可持续发展目标下的气候行动。

近年来，影响力驱动的投资者及其管理的基金数量急剧增加，因此此类混合融资计划的潜力明显增长。诱惑可能是通过直接的赠款和担保迅速调动这些资金。这可能只会将风险从私人部门转移到公共部门，从而产生有限的额外流动。欧盟或欧洲投资银行的任何新计划都应针对可再生能源投资制度已经支持的市场，并应解决特定的监管风险或信息障碍。只有当基础项目结构良好且商业上合理时，欧盟发展融资才应介入。机构投资者将寻求可观的融资方案，这需要国际机构采取协调一致的方法。

欧盟委员会应帮助欧洲投资银行及其资本市场子公司欧洲投资基金起草一项关于欧盟以外气候融资的连贯战略。欧洲投资银行的资产负债表约为5500亿欧元，2021年的年贷款额为650亿欧元，仍然是世界上最大的开发银行，并且在调动私人资金的同时具有巨大的潜力，同时也在其传统领域之外欧盟。其2020年12月的气候银行路线图文件将绿色金融的国际扩张定义为十一个重点领域之一。该银行新的EIB Global分行几乎没有透露将如何完成这项工作的细节。

治理良好的商业银行应成为新兴市场任何新的欧洲投资银行绿色金融计划的主要对应方。在大多数所谓的“前沿”市场，银行仍将是主要的资金来源，当地资本市场发展不会取得长足进步，很少有公司或银行能够进入国际债券市场。银行可以产生大量的绿色资产组合，并跟踪借款人层面的影响。它们将成为发展基金最有效的中介，但通常需要能力建设，如帮助贷款官员监测当地企业借款人的可持续性标准。

鉴于欧盟绿色债券发行量的增长（目前约占全球发行量的60%），欧盟委员会似乎也热衷于在低收入和中等收入国家推广这一工具。新兴市场的绿色债券发行量在2021年增长了58%，达到950亿美元，另外发行了640亿美元的社会、可持续发展和与可持续发展相关的债券工具。例如，印度、智利和巴西各自在本地和国际市场上累计发行了超过100亿美元的绿色债券。

然而，就市场和发行人而言，绿色债券的用途将不可避免地受到限制。当地资本市场的流动性不足和交易成本将阻止许多发行人挺身而出。一些银行已在本币债券市场为其绿色贷款组合再融资，但这需要对个人贷款和借款人制定强有力且统一的质量标准。EIB可以在少数当地银行和企业中培养技能和能力，这些银行和企业可能在资本市场上取得成功，如果需要，可以在任何初始发行中充当“锚定投资者”，确保融资的成功交易。

对欧盟以外的绿色金融监管框架的支持可能会产生巨大的收益。委员会将需要确保目前广泛的欧盟可持续金融法规，包括欧盟分类法和披露规则，不会阻碍资本流入新兴市场。完全符合欧盟可持续金融规则和欧盟监管机构颁布的实施立法显然是不现实的，即使对于新扩大的加入候选群体也是如此。委员会于2019年推出的可持续金融国际平台是一项有用的举措，尽管目前只有9个新兴市场进行合作。最近的输出是“共同点”分类法，它合并了欧盟和中国的可持续性分类。这现在应该反映在欧盟法规中，更多的问题和伙伴国家应该在这个小组的未来工作中涉及。